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专业人士认为“一带一路”债券潜力巨大

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  中证网讯 (记者 周松林)3月2日,上交所发布开展“一带一路”债券试点的通知,明确了“一带一路”债券的主要制度安排。上交所将安排专人负责“一带一路”债券的申报受理及审核,设立“一带一路”债券板块,鼓励各类投资机构投资“一带一路”债券。 

  开展“一带一路”债券试点,是证监会、交易所贯彻落实党的十九大会议精神和国家发展改革委、外交部、商务部联合发布的《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》的整体部署,促进“一带一路”资金融通,发挥交易所债券市场服务“一带一路”建设作用的一项重大举措。     

  落实国家 “一带一路”战略的重要举措 

  上交所从2017年开始推动“一带一路”债券板块的建设。自 2017年俄铝公司在上交所发行了首只“一带一路”熊猫债券起,已先后有全国首只“一带一路”资产支持证券、首单“一带一路”建设公司债券相继推出。本次试点通知的发布,是在前期工作的基础上,明确“一带一路”债券的主要制度安排,标志着“一带一路”债券的发行工作将全面展开。 

  中信建投证券宏观债券组首席分析师黄文涛向记者表示,“一带一路”建设为国内富余的产能和强大的资本提供一个良好的输出通道,在促进沿线国家经济发展的同时带动国内出口,进而实现共赢。专门设立“一带一路”债券是积极落实国家 “一带一路”战略的重要举措,体现了金融服务实体经济、服务国家战略的精神。海通证券研究所首席宏观债券研究员姜超强调说,“一带一路”建设所需资金量庞大,有必要拓宽多元化融资途径。“一带一路”债券可以通过发挥境内债券市场的融资能力和配置效力,解决企业在项目建设中的实际融资需求。 

  除了提供资金支持以外,推出“一带一路”债券对中国经济和金融还具有更重大和广泛的潜在意义。姜超表示,“一带一路”债券能够吸引沿线国家建设主体来境内市场融资,加深境外主体对我国市场的认识,也能吸引对“一带一路”投资有兴趣的国际资金入境,有利于推动境内债券市场双向开放,提高人民币国际化程度及区域影响力。此外,发行债券有一定的信息披露要求,因此可通过资本市场载体加强对“一带一路”项目建设的宏观谋划和统筹指导,避免出现项目重复投资、过度开发、无效建设、偿债无保障等问题。     

  将呈现供需两旺的格局 

上交所人士表示,上交所将专门设立“一带一路”债券板块,适时发布“一带一路”债券指数,完善“一带一路”建设投融资机制。上交所鼓励以“一带一路”债券为依托,发展“一带一路”绿色债券、可续期债券等债券品种,同时鼓励各类金融机构及其发行的理财产品、社保基金和养老基金以及QFII、RQFII等投资“一带一路”债券。 

  专业人士普遍认为,“一带一路”债券推出后,将呈现供需两旺的格局。姜超表示,从潜在供给来看,一带一路项目建设对资金的需求量大,传统的债券融资或难满足融资需求,预计后续“一带一路”债券规模将稳步上升;从市场需求来看, “一带一路”沿线国家大多为发展中国家,其中不乏具有较大增长潜力的地区和优质项目。“一带一路”债券的推出,为国内投资者提供了参与一带一路建设的投资渠道。而且“一带一路”债券政策支持力度大,且境内发行人多为央企和优质民企,风险相对较低,预计一带一路债券将具有较好的市场需求。黄文涛也表示,一方面国内产能过剩,,另一方面沿线国家基础设施落后,金融欠发达,资本实力较弱,亟需外部资金支持,因此“一带一路”债券潜在需求巨大。再加上政策鼓励,将越来越多的国内企业参与其中。“一带一路”项目蕴含着巨大的商业潜力,“一带一路”债券为国内投资者打开了一个投资海外市场,投资沿海沿边地区“一带一路”项目的机会。 

  关于投资“一带一路”债券可能存在的风险,姜超表示,“一带一路”沿线国家(地区)政治、经济环境差异巨大,发债主体资质可能良莠不齐;部分国家(地区)还存在长期的政治风险和社会风险,也会给投资带来较大不确定性。就项目而言,基础设施建设项目通常资金需求量大、资金回报周期长,未来收益不确定性较大,汇率的波动也可能削弱项目和主体的偿债能力,带来潜在的信用风险。此外,投资者对境外项目的调研成本高,信息不对称的情况较普遍,可能导致项目风险不易控制。